随着比特币强势回归和Facebook官宣发币，很多媒体预测将会有27亿用户加入加密货币。

随着比特币强势回归和Facebook官宣发币，很多媒体预测将会有27亿用户加入加密货币。随着科技巨头们的战场也在从用户留存扩展到金融世界，以比特币为核心的非主权...

随着比特币强势回归和Facebook官宣发币，很多媒体预测将会有27亿用户加入加密货币。随着科技巨头们的战场也在从用户留存扩展到金融世界，以比特币为核心的非主权通证开始真正的冲击“美元霸权”，这便意味着新通证经济的时代即将到来。为了探究通证经济时代的金融思考，由通证经济实践联盟发起的新通证经济论坛第一期，于7月2日9点在新通证经济之无名高地微信群正式启动。

本期论坛由驻场嘉宾郭强与特邀嘉宾踢马河共同参加，为我们分享对新通证经济的思考和对未来趋势的判断。

通证经济实践联盟发起人、BUMO联合创始人郭强先生先是介绍了通证经济白皮书和通证经济实践联盟的由来，并提出以下观点和看法：

逐步探索通证经济的历程

2012年以来，我一直在中国最早的政府引导基金——亦庄互联投资黑科技早期技术，当时投了很多芯片、5G和传感器项目。2015年，我们在天使轮投资了布比科技，从那时起就坚定投资区块链产业。2018年我判断区块链作为下一代互联网的基础已经进入了快车道，在布比技术的支持下，我创立了BUMO基础公链。

BUMO开始后从5月份后接触了大量的合作伙伴，我们希望BUMO公链能够帮助他们用通证经济的新范式来运用区块链的新技术去商业落地。这期间我们参加了BIzkey新零售、优旅Utour社群旅游、法国的FF视频分发、DeLink人脉、北美的VitaData医疗大数据等项目，此时发现通证经济的想法可以很好地解决互联网解决的问题。其中BIzkey成为了“币改”第一项目，他们的通证模型顺利通过了社区的挑战。

我们发现大家对区块链的理解是混乱的，特别是币圈有很多急功近利的思想，以及庸俗化的看待共识信仰这些模糊的概念。通证经济亟待有一个明确的范式，这样大家才可以更好地利用通证经济、区块链这个新工具。就像互联网早期大家不懂流量经济，很多新工具开始都是反直觉的。

这样的想法一出来，我们和启赋资本的顾凯、爱知实验室的方军、Enchain.Asia的朱峰和我们周围对通证经济感兴趣的项目方一起搞了一个自发的学习小组性质的“通证经济实践联盟”，我们经常聚，进行非常热烈讨论。在多次聚会后，我们终于在2018年9月初发布了第一版的《通证经济的模型和实践》白皮书，在这个白皮书里面，我们系统地定义了通证经济的新范式，让通证经济从一个模糊概念变成一个有名词定义和逻辑结构的理论框架，虽然还很初级，但是这一步终于迈了出去。当时，正好恰逢94一周年和币圈熊市，业界充满了悲观的氛围，而我们则在很多会议上奔走演讲，去推广通证经济的概念，因为，我们觉得只有这样，通证经济区块链才能真正有价值，比如去服务实体经济。

通证经济可以解决过去用互联网很难解决的问题

互联网的技术创新红利已经持续了超过20年，近几年来，行业内基本只有模式创新，而非技术创新。我们觉得区块链是下一代互联网-价值互联网的基础，是因为以区块链为基础的通证经济可以解决过去互联网很难解决的问题，譬如去中心化信任、线下松散组织之间的联盟，以及比起竞争单位之间的协作等等。

自组织经济体（DAC）是区块链诞生的新物种

通证经济的核心在于建立起一套积分体系，该体系可以促进参与者自发完成有益于该体系发展的事情。这个刺激内在决策机制的积分方法，可以建立起自组织经济体（DAC）以及在此基础上的自金融模型。而DAC对于实体经济的价值在于让传统经济通过数据确权的方式组织起来，以应对互联网时代的变化，解决互联网难以构建线下商业数据生态平台的难题。

通过区块链通证经济改造，以DAC的创新组织形式，传统的线下实体经济可以进行组织形态升级，从而建立新生产关系提升生产力水平。DAC在以一种全新的形式影响着工作机制，人事制度，财务制度，分配方式以及公司架构等社会架构的方方面面，成为区块链时代的经济新物种。

传统互联网赢者通吃，通证经济用共识激发协作

互联网领域的平台并不多，而且越来越有寡头倾向，根本原因是互联网是高效的中心化价值网络，这一特点让互联网成为高效的垄断模型。通证经济产生的自组织经济体却是基于区块链的去中心化网络，最重要的基因便是社区、共识和协作，只有社区的共识才能让区块链的价值早地被激发出来。

数据确权是通证的核心，也是DAC形成的关键。当遵从某协议的人越多，数据就越多，通证的的价值更高，从而推高通证的交易价格；价格提升后，便会有更多人持有通证使用通证，从而形成正反馈。譬如无数小店主使用扫码支付，从而积累海量的数据，这些数据形成了蚂蚁金服，也成就了蚂蚁金服的高估值，然而却由于现有经济体制而无法共享此收益。DAC的价值在于使用者在使用通证的同事，也可以获得收益，就仿佛使用支付宝的同时也可以获得蚂蚁金服股份收益一样。

现有公链架构不完整，缺乏激励机制和治理机制

区块链很难落地，关键是因为公链架构不完整。现有公链只提供分布式记账，虽然有一些很好的金融属性，譬如跨域转移、可编程性等等，但没有任何太多商业实际落地。在第一层分布式记账基础上，还需要在垂直领域实现金融激励机制的第二层协议和实现社区高效治理的第三层协议。

做完这些分享之后，Ratio Fintech顾问、资深金融专家踢马河先生，接着分享有关通证经济金融模型相关内容：

通证是把竞争与协作完美结合在一起的关键

通证经济作为一个高度自治的经济组织，必须有一个制度上的设计使得自我管理成为可能。由于在这个经济体中，每个人都必须和通证发生关系，通过通证本身来实现管理职能就是一个最自然的选择。一个成功的自组织商业体，自我治理应该无缝的融合在通证的流通中。就是说，通证是把竞争和协作完美融合在一起的关键。

双通证架构激活通证经济和自组织经济体（DAC）

IPO使得公司发展达到巅峰，而通证经济有可能是可以和上市制度媲美的另一个巨大的创新和提升。我们设计了一个双通证的结构，也就是资产通证（Asset Token - AT）+效用通证（Utility Token - UT）的普适性金融模型，用来解决大多数自组织经济体（DAC）的价值传导和自我治理。

AT是自组织商业体的核心资产，可以被理解为一个电子提货券，每个AT都对应着的真实物品，从而实现资产上链和资产的流动。如果你是一个卖鞋的DAC，那么AT就是鞋的通证，如果是一个卖酒的DAC，那么AT就是数字化的酒。上链的资产因为流动性而带来极大的溢价，也因为可溯源而降低了征信成本，提高了信用，间接提升了物品的价值。

资产通证上链后，一个衡量成功的DAC成功运营的重要标准就是这个通证能够实现资源的合理配置。通俗的说就是实现价格发现机制，合理定价，同时能够高效率的转移到最需要这个资产的人手里。UT是用来完成自组织经济体治理的通证。

一个小DAC，在UT激励机制下，会迅速成为一个庞然大物

如果把AT比作电子提货券，UT则可以被比作积分，由于鼓励资产通证的流通，所以参与者参与流通的量越大，他获得的UT就越多。比如航空公司需要提高上座率，因为这样每单位能耗最低，利润最高。所以航空公司的积分是你飞的越多，积分越多。 UT也一样，由于我们鼓励资产通证的流通，所以一个参与者的参与流通的量越大，他获得的UT就越多，这就是标准的积分的概念。　

UT代表着参与者对社区的贡献，持有UT的数量越多，对平台的贡献就越大，从而可以从平台获得更多的分红权和折扣返还，比如DAC的平台收益每年可以部分作为分红返还给参与者，分配标准就是持有UT数量的时间加权平均。这时UT的持有者变成真正意义上的DAC股东了。除此之外，UT还可以代表投票权，对DAC中的重大公共事务投票，完成社区的自我治理。

资产通证是交易的手段，而效用通证通过鼓励与规范参与者的行为，构建一个健康的DAC。一个健康运行的DAC创作的价值会公平的按照UT对成员进行回馈，而大家的共同努力（也反映在UT上）会把饼做大。这是一个共赢的模式：分配机制透明，努力就有回报，协作也会有回报。所以UT的价值就在于UT所鼓励的行为对于整个DAC发展的增值。在这种形式下，公司的边际变淡了，但是提供了无限的可能。一个小DAC，在合适的激励机制下，会迅速成为一个庞然大物。

通证经济的核心不是币，而是改变经济组织方式

通证经济的核心在于改变经济的组织形式、激励模式以及收益分配方式，DAC中的通证并不是货币，而是一个价值的载体，因此通证经济并不太关心数字货币。通证经济中的通证，虽然以前是叫币，但其实是个资产，通证经济并没有创造货币。

通证的价值可以以其他的稳定币或虚拟货币表示，但是通证本身的魅力在于他与实体经济的联系。通证经济由于高度自治，以算法和合适的激励机制管理，所以通证经济体的规模可以远远超过一个传统的公司模式所能达到的规模。通证经济能够调动所有人为一个目标努力，而每个人的努力都是被确权的，付出和回报是成正比的。

最后，两位嘉宾又针对群内网友的问题进行解答和沟通，更具体地探讨了新通证经济在实际场景中的应用，包括旅游景区物联网项目和Facebook的“Libra”等热点项目。本次线上讨论吸引了区块链领域、金融领域、互联网科技领域等诸多资深人士参与，并初步建立起了对于新通证经济的共识，为未来共同探索、剖析全球通证经济的未来发展之路打下了共识基础。