必读!央行穆长春详析libra与央行数字货币DCEP(上)

算力说

本文系前中国人民银行支付结算司副司长穆长春得到APP的课程《科技金融前沿:Libra与数字货币展望》,用最浅显的语言,解释了什么是Libra和其所面对的问题以及我们国家自己的数字货币体系DCEP面临的趋势和挑战。

 

 

必读!央行穆长春详析libra与央行数字货币DCEP(上)

你好,我是穆长春,在人民银行任职。

 

在我录制这堂课的两个多月前,发生了一件震惊全世界央行的事情,也可能这件事以后会跟每个普通人都发生联系。那就是,在2019年6月18日,全世界最大的社交网站,Facebook,发布了一个叫做“Libra”的数字货币的白皮书。

 

所谓白皮书,就是类似商业计划书的东西,通常每种加密资产的发布都会有一个白皮书,Libra也不例外。

 

请注意,我这里用到的是加密资产,而不是数字货币,这是因为很多国际组织都已经将私人的数字货币定义为加密资产了。

 

全世界这些年对数字货币的关注,你可能隐约已经感觉到了,一开始的比特币、以太币,到最近,像摩根、高盛这样传统的大机构也开始布局自己的数字货币了。

 

但是,没有哪一种数字货币像Libra这样,能够引起整个货币和金融世界的紧张。

 

Libra的白皮书发布后,有人说它能成为全球流通的数字货币,也有人说它要跟支付宝和微信进行竞争。各国的监管机构和央行,有人旗帜鲜明地反对,也有人开始试图去研究它,包括法国、日本在内,还都成立了专门的工作组去研究该怎么应对这件事。

 

如果你已经感受到这种关注和紧张,那么我想说,你的感觉是对的,全世界对Libra的这种紧张,不是杞人忧天,是有它真实理由和背景的。

 

作为一个数字货币或者加密资产的研究者,同时作为一个央行职员,我也认为这个事情非常的重要。在Libra白皮书发布不久,我就和得到很快地决定,要推出讲Libra的这么一个课。

 

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Libra到底是什么?

我们来看它的白皮书是怎么说的。

 

白皮书首先讲,Libra的使命,是要建立一套简单的、无国界的货币,和为数十亿人服务的金融基础设施。这套金融基础设施能够让人“无论居住在哪里,无论从事什么工作或收入怎样,在全球范围内转移资金的时候,应该像发短信或分享照片一样轻松、划算,甚至更安全。

 

然后,这套金融基础设施,可以说是由三个体系共同搭建而成:

 

1. 技术体系:按照白皮书的原话讲:“建立在安全的、可扩展的区块链基础上”。

也就是说,它的基础技术是区块链。区块链这个概念你一定不陌生,像比特币、以太币,都是建立在区块链技术上的加密资产。

 

2.价值体系:白皮书说:“以赋予其内在价值的资产储备作为后盾”。也就是你要兑换多少这种货币,要用相应的资产储备进行抵押,这些资产包括一篮子主权货币,也包括政府债券。也就是说,它是有储备资产的,这跟比特币的发行机制就很不一样了。

 

3. 治理体系:“它会建立一个独立的协会进行管理,这个协会由28家机构组成,这28家都是Libra的创始成员”。

 

包括哪些机构呢?除了Facebook自己,还包括eBay、Uber这些大的互联网公司,也包括Mastercard、Visa这样的银行卡清算组织,还包括PayPal这样的支付机构,还有电信公司、投资机构、非营利组织,等等等等。

 

总之,是一个由各个领域的头部企业,以及其他多边组织、学术机构、非营利组织组成的一个联合体。

 

听到这里,不知道你感觉到没有,Libra是一项非常有野心的计划,它树起了一杆普惠金融的大旗,还搞了一套治理机制。

 

有几点,尤其值得注意:

 

第一,先不说其他机构,光是Facebook,加上它旗下的WhatsApp,一共有27亿用户。这意味着它的用户基础、它的社会动员能力,都巨大无比。

 

第二,Libra有价值支撑,这意味着它跟以前作为投机工具的加密资产很不一样,它有潜力成为通常意义上的货币。

 

第三,它针对的不仅仅是美国本土,而是全球各个国家。

 

好,关于Libra的基本情况,我先介绍到这。关于Libra,它现在发布了一份白皮书,后来还到美国国会进行了几场听证会,Facebook的高管都参加了,白皮书和听证会,都可以作为了解Libra的重要参考。你在听完我这堂课之后,如果还有进一步的兴趣,可以再去找这些资料来看。

 

我们今天为什么这么关注Libra,是因为它的能量足够巨大,能够搅动整个国际货币体系。

 

这里插一句,关于Libra这个词,用Facebook自己的话来讲,在拉丁文中是“磅”的概念,取的是计量单位的意思,大概相当于12盎司。但Libra同时也有“秤”的意思,国内现在普遍都翻译成天平币或者天秤币,有人就从阴谋论的角度来说,天平也好、天秤也好,就是一个校准工具,引申一下也就是说Libra的野心是要来校准国际货币体系。

 

当然我们不是要去宣扬阴谋论,但是我认为,把Libra看作一个潜在的世界级的货币变革,并不过分,但这个变革如果没有处理好,很可能会是一个巨大的隐患。

 

为什么这么说?这就是我在接下来的几节课里会展开的。

 

我会分这么几部分来讲:

 

第一讲,我会先来回答:从技术的角度看,Libra的技术架构是什么,解决了什么问题,为什么说它跟比特币这种加密资产很不一样。

 

第二讲,我会来谈,Libra能否实现价值的稳定,所谓的一篮子货币的资产储备究竟意味着什么。

 

第三讲,我会带你来分析,Libra有没有可能成为一种强势的世界货币,它的路径最有可能是怎样的。

 

第四讲,我会来讲Libra会从哪些方面冲击原有的货币体系。

 

第五讲、第六讲,我会专门来讲一讲中国央行自己准备发行的数字货币,它的名字叫做DCEP。

 

最后一讲,我会来讲讲我对互联网金融创新的一些看法。

 

欢迎你,跟我一起进入下面的内容。

 

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01 Libra:

比比特币更接近支付工具的数字货币

 

这一讲,我们会来讲一个关键问题,那就是Libra的技术路线。

 

首先,在前面我们讲到,Libra自称自己的基础技术是区块链,但事实上,目前根据我们掌握的信息,可以作出下面这样的判断,那就是, Libra采用的不是纯粹的区块链技术,而是一个混合式的架构,所以它不能算严格意义上的区块链加密货币 。

 

但是,也正因为这样,它才有可能成为一个真正的支付工具。

 

我们先来讲,为什么区块链技术,不适合用来做支付。

 

区块链不适合用来做支付

 

Facebook在白皮书里号称,Libra现在的技术能支持每秒1000笔交易,每笔交易完成需要确认的等待时间是10秒钟。

 

这个数字听起来你可能觉得没什么,但是你可以对比一下:比特币完成一笔交易需要等待60分钟。

 

即便如此,Libra现在这个速度,做支付仍然不理想。

 

当然,每秒1000笔的交易,应该是Facebook设定的一个目标,其实我们央行的数字货币研究所在Libra的代码发布后,也下载了它的代码,搭建了同样的环境,去做了测试。

 

我们曾经做过一个区块链实验,就是把所有的节点都放在一个局域网之内,这样就去掉了带宽的限制,只有四个节点,节点之间不加载任何协议,我们用的服务器是八核的CPU,256G的内存。

 

但就是在这样好的环境下,我们也只能做到每秒3万笔的交易,而对目前的Libra来说,它的区块链还没有进行优化,用同样的配置,它的交易并发量一下子就下降到了60笔每秒。

 

不过,即使是在3万笔每秒的情况下,这个速度依然满足不了我们“双十一”那样的交易量,比如2018年“双十一”,网联并发量的峰值,是九万两千多笔每秒。

 

这也就是我要说的,区块链第一个最大的缺陷,就是可扩展性比较差。

 

可扩展性是什么意思呢?

 

举个简单的例子,一个人算十道数学题,每算出一道题一分钟,一共就要十分钟。如果两个人来算这十道题,假设算力相等,都能算对,就是五分钟。五个人来算呢?就是两分钟了。随着投入的算力越多,计算能力一定是一个线性增加的过程,这就叫可扩展性。也就是通过扩展资源,比如CPU、服务器,来实现算力的增长,实现效率和性能的增加。

 

但是区块链,它有另一个叫法,叫分布式账本,它的可扩展性就比较差,原因就是所谓的分布式造成的,每一笔交易,系统中所有节点,都要去记一次账,都要对数据进行全量的计算和存储。

 

这样一来,通过增加节点就不会线性地提高算力,这就有点像木桶理论,当然这个比喻不是特别准确,但也有相似之处,就是如果共识算法做得不太优化,性能低的节点就可能会拖累整个区块链的性能。

 

这意味着,如果我们用区块链技术去做支付的话,就可能会很慢。

 

打个比方,你去超市买一瓶水,付款的时候可能需要等个几分钟,才能确认你这笔交易完成。甚至说,你可能只需要等10秒钟,这个体验依然还是很不好的,因为如果每笔交易都要等10秒钟或者几分钟,那收银台排队也要排出好几里。

 

你可能问:我算力增加,CPU个数往上堆,内存往上堆,能不能在区块链领域实现摩尔定律呢?我们的结论是,目前来说难度很大,因为最终决定区块链性能的,不仅是算力,还有带宽。

 

你可能还会问了,那好,既然你说是带宽造成的问题,我们是不是解决了带宽问题,就能在区块链领域实现摩尔定律呢?还是很难,原因是我前面说过的木桶理论,也就是说,它可能被处理能力最低的那个节点所限制。

 

分布式账本同时也带来了存储的问题。前面我说了,因为每一个节点要保存系统里所有的交易信息,这就对数据存储量要求很高。

 

比如以太币,现在要求一个节点50个G。比特币就更大了,一个节点要100多个G。而且比特币和以太币毕竟还是少数人在用,交易量也不大,都已经到这个存储的级别了。那如果是Libra,你想象下,可能是27亿人在用,即使我们打个折,至少也有几亿人在用,这样的话,对数据存储量的要求就会非常高。

 

事实上前面我们说的可扩展性差的问题也好,存储的问题也好,都是分布式账本天然的缺陷,你可能说,那你怎么不说它的优势呢?

 

比如大家原来就觉得,区块链的安全性和隐私保护是最好的。但这一点上很多人的理解实际上也有偏差。

 

它的安全性是说改不了账本,你只要记上就不可篡改、是不可逆的。并不是说它对个人的信息和安全性保护得就很好,否则的话,也不会有哪个交易所被盗多少亿的资产了,历史上确实出现过好几次这样的事故。

 

这主要是因为,区块链并没有原生的一个加密机制,它还是要依靠传统的加密机制。

 

比如你把你的比特币存在一个热钱包里面,你还是要好好地保存好你的私钥,也就是说保存好你的密码,如果你的私钥被人攻破了,依然可以盗走你的比特币。

 

所谓的安全性,并不是指你私人资产的安全性,而指的是账本不被篡改的安全性。小偷偷了你的比特币,那个账也记在上面,也不能改,偷了就是偷了,你是追不回来的。

 

还有一个问题,就是常说的51%算力攻击。也就是当系统中有合作关系的、恶意节点控制的算力,如果超过一半,就可以对系统进行攻击。

 

51%算力是不是很难被突破呢?其实并不是,比如最高的时候,曾经90%以上挖矿的算力都集中在中国。

 

当时所谓的矿场,夏天的时候都放在贵州,是因为夏天贵州处于丰水期,水电便宜,山里面气温也低,不用投入太多制冷成本,就可以实现降温。冬天的时候去内蒙,因为冬天的时候,内蒙的风电便宜。

 

除了安全性,普通人最关心的还有隐私保护的问题。关于隐私保护,存在许可链和公有链的区别,比如比特币就是公有链,没有授权机制。许可链,就是要有授权才能加入,Libra就是许可链。

 

比特币这种公有链,它的节点信息是完全公开的,我只要变成其中一个节点,我就可以把所有其他节点的数据全都拷过来。那其实是没有任何隐私可言的。

 

你可能说:可我是匿名的,你不知道我是谁,你也不知道我用比特币买了什么。但是你别忘了,你在交易所上的交易,哪怕是在暗网上进行的交易,比如毒品交易、武器交易、贩卖人口交易,这个过程中你一定会在网络上留痕的,无论你留的是IP地址,还是MAC地址,还是Email地址,甚至其他所有大数据所能涉及到的所有痕迹,一定都可以通过数据挖掘来锁定你是谁。

 

在美国就有一家公司叫Chain Analysis,这个公司曾经协助FBI、CIA破获了几起暗网的非法交易事件。这家公司掌握了目前80%以上的比特币交易人员的真实身份,它就是靠大数据以及交易所数据,再加上节点数据,挖出了你在现实世界的真实身份。

 

所以从这个角度来说,公有链上没有秘密可言。

 

那许可链是不是就有隐私保障了呢?刚才说了,区块链没有原生的加密机制,所以理论上攻破也是不难的。

 

在支付领域,对区块链来讲,最致命的问题是结算最终性的问题。

 

什么是结算最终性呢?国际清算银行在《金融市场基础设施原则》里讲过一个原则,就是你要明确每一笔交易完成的时间点,这个时间点确定了,那就能确定这笔交易最终完成的那个时间点,这个点也是不可回退的一个点。

 

如果你没有这么一个明确的时间点,就会导致在法律上、经济上产生一系列的问题。

 

比如一家公司今天宣布破产了,根据一些国家破产法律规定,破产机构被宣布破产之前的零点起发生的交易是无效的,是要回退的。那如果你没有明确的时间点来确定一笔支付完成的时间点的话,就会出问题。

 

可是用区块链来做支付的话,从法律上来说很难确定究竟在哪个时间点上才算这笔交易最终完成。相关区块链节点投票更新完之前,严格意义上来讲,你就不能确定这个时间点到底在哪。所以区块链作为支付工具,不太合适。

 

区块链用于支付,还有其他问题,包括系统之间的交互性,以及业务连续性。这些我就不一一解释了。总之,区块链用来做支付,有太多的难题需要解决。

 

Libra:不完全是区块链,而是混合式架构

 

刚才我们讲了用区块链做支付的种种缺陷,那么回到Libra这个话题,它宣称自己是“可扩展的区块链”,是怎么回事呢?

 

前面我已经提到,Libra白皮书发布了以后,Facebook也在开发社区发布了Libra的代码,我们的数字货币研究所,当时就下载了这个代码,搭建了测试环境,也发现了很多问题,基本上是跑不通的。

 

同时,在代码发布的第一天,Libra的开发社区就提交了52个问题,后来明确其中bug有33项。

 

讲这个是为了说明,目前来看,Libra还处在很早期的阶段,代码质量也不是很稳定,包括有些技术它也没披露,比如说,它没说最后会不会用高速专用网络,节点怎么治理。目前也没有一个可行的方案,连时间表都没有。

 

但是我想提醒的是,它的进步一定会很快,它会充分利用全球所有码农的智力和热情,帮它优化系统,帮它写代码。

 

根据目前我们掌握的信息,我们基本上可以下这么一个结论:Libra规避了区块链的技术短板,采用的是一种混合架构。

 

Libra不可能是一个纯粹的区块链,或者说不是原教旨主义的那种区块链——它底层用的是中心化的架构,只有到最上面,就是最终结算那一层,它才用一下区块链。

 

因为要实现它号称的1000笔每秒,只有用这种架构才能办到,也就是说它有很多约束条件导致它只能采取这种技术架构,不太可能走别的路。

 

原因就是前面说的,纯粹的区块链技术根本支持不了零售级别的应用。即使以后它能达到1000笔每秒,那也只能用于国际汇兑或者是跨境汇款,因为只有在跨境汇款场景下,你才不会那么在意速度。

 

这个技术架构,如果用比较完整的表述,应该叫做“中心化的分布式处理架构和区块链技术相结合的分层混合技术路线”。

 

听起来有点拗口。但你只要知道,它是分层的,因为只有分层才能提高处理性能,底下的交易采用的都是中心化处理,因为中心化处理,速度会很快,到了最上层,也就是最终结算那一层,用的才是区块链,而且节点不会很多,因为节点越多速度越慢。

 

如果还想再提高速度,极端的情况下可以把节点集中在一个机房里面,那实现1000笔/秒就非常容易了。 

 

第一讲小结

这一讲我们说了,区块链并不适合用来做支付,Libra也并不是纯粹的区块链架构。

 

Libra对外宣称自己是区块链,可能更多是为了吸引眼球,利用区块链的招牌,表明自己善于利用新技术。而且它确实在一定程度上用到了区块链,你也不能说它一点都没用到。

 

好,理解了Libra的技术原理,下一讲,我们就来看看,Libra是根据什么定价的。

 

 

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02 Libra如何应对数字货币的币值稳定挑战

 

前面我们讲了,Libra的技术基础,不是纯粹的区块链,它是混合式的架构。这是从技术上来说,它跟比特币这样的加密资产不一样的地方。

 

除了不完全依靠区块链,Libra跟比特币这样的加密资产相比,最大的区别,就是它有了价值支撑。

 

什么意思呢?

 

前面我们讲到过,Libra采取的有点像百分之百的准备金制度,也就是我们要发行多少Libra,必须有同等价值的储备资产在。储备资产是由一篮子主权货币和政府债券所组成的。

 

为什么要有储备资产作为价值支撑?白皮书说得很明白,储备资产的目的就是为了保持币值不剧烈波动,建立人们对它价值的信任。

 

币值波动过大,一直是加密资产所面临的主要问题,把它们的影响力限制在了它们的小圈子里。Libra的意图很明显,它希望吸引更多人来使用它,而不仅仅是风险偏好高的投资者。

 

但是有一篮子货币的储备资产就能实现币值稳定吗?也没有这么简单。

 

一篮子货币做储备不等于币值稳定

 

这里我想首先澄清一个概念。Libra说自己会以一篮子货币的存款作为资产储备,但并没有说自己会和一篮子货币进行挂钩。

 

通常我们理解,从币值的稳定性上来说,跟一篮子货币挂钩,要比跟单一法币挂钩,稳定性会更好,这是因为它品种多,不同货币的波动性能够被对冲掉。所以很多人听到一篮子货币,就认为Libra会是一种非常稳定的货币。

 

但要注意,Libra并没有说自己要跟一篮子货币挂钩,“一篮子货币的资产储备”跟“一篮子货币挂钩”,是两个完全不同的概念。

 

一篮子货币的资产储备是指,比如你要是用黄金作为发行货币的资产储备,那么你有多少黄金才能发行多少货币。

 

挂钩的意思则是说,两种货币之间的汇率不会变化。如果你是用单一货币作为储备还好办,但要想跟一篮子货币实现挂钩,是非常难的,你必须保证一篮子货币的比重不变。

 

但是Libra现在根本没有一个机制来确保一篮子货币的比重不变,要是不能保证一篮子货币相互之间的比重是恒定的,随着Libra与不同法币之间的兑换,它的币值自然而然也在变化当中。

 

比如如果你拿一美元去买一个Libra,你这一块钱进去的同时,那一瞬间就改变了整个储备资产货币篮子的比重,一旦你改变货币篮子的比重,你就改变了Libra和这一篮子货币之间的兑换关系,也就是说,它的汇率就发生变化了。

 

可以想象得到,如果美国人买得特别多,比如90%以上都是美元储备的话,那Libra的汇率基本就会随着美元波动,如果说欧元国家买得多,那就和欧元挂钩挂得比较紧。

 

也就是说,所谓一篮子货币作为储备资产,并不能实现币值的稳定。它既会受储备资产币种之间汇率的变化影响,也会和任何其他资产一样,受市场对它的信心和预期的影响。

 

尽管今天你拿一个Libra,明天还是一个Libra,但你换成其他货币的时候,就会出现价格的波动。你要想管住这种汇率的波动,要求是非常高的。

 

未来如果Libra发行,很大的可能,要由协会来定汇率,也就是说由它的创始成员,来决定Libra和其它法币之间的汇率。如果要保证汇率稳定的话,就需要控制不同货币之间的比重和汇率关系。

 

而且可以想象,假如一些弱势货币国家为了兑换Libra,它们就会争相印钞来兑换,这样就会引起整个国际货币体系的紊乱。这个时候,就需要一个超主权的、有公信力的国际组织来治理,比如说像国际货币基金组织这样的机构。

 

刚才我们讲的是Libra跟其他货币之间的汇率能否稳定的问题。其实还有一个问题,就是Libra本身可能会产生派生存款和货币乘数。

 

我们假设,Libra在支付市场上得到广泛应用的话,那有些金融资产就会用Libra来定价,比如石油或者是大宗商品、期货。

 

而有金融资产用Libra定价以后,相应的也会有比如说赊销、贸易融资或者消费信贷等行为,就像支付宝的花呗、借呗也会用Libra来定价。这个时候,如果一旦有信贷产品,比如赊销或者消费信贷,来用Libra定价,这就相当于用Libra发放贷款。

 

一旦用Libra发放贷款,之后会产生什么?从货币银行学的角度来说,就会出现派生存款,有了派生存款,就会有货币乘数。也就是说,Libra就不再局限于M0了,它就会扩展到M1或者M2的领域。

 

现在,Facebook自己说要对Libra进行等值储备,但是这个等值储备实际上是对M0这个范畴进行的储备。但如果它进入信贷市场,扩展到了M1和M2的范畴,这部分就是没有储备的,也就意味着它没法满足百分之百的货币兑换保证和币值稳定,就可能发生通货膨胀。

 

这个时候就需要有一个中立机构精确测算和控制货币乘数,来确定等值的储备量。这种职能,也只有央行才能做得到。

 

也就是说,如果Libra推成功的话,Libra协会就要来做这些事,那么实质上它就成为了Libra的央行。

 

总而言之,Libra想要实现币值稳定,就必须有央行或者国际货币基金组织这样的机构,进行干预和监管。当然Libra协会也有野心来实现同样的职能,但它做不做得到,会怎么去做,就又是另一个问题了。

 

币值稳定和资产盈利要求是个悖论

 

刚才我们讨论Libra要实现币值稳定,需要一系列的安排。这里面还涉及另一个问题,就是Libra的储备资产要怎么管理。

 

我们说了,光Facebook就有27亿的用户,哪怕只有10%的转化率,也就是说有3亿人左右,能转化成Libra的用户,一个人买十块美金,也就有30亿美元了,每个人花一百块钱,那就是300亿,资产储备量是非常庞大的。这个资产一定会有资产收益,哪怕就是存活期存款也会有利息收入,更何况你还可以做资产运作。

 

那这些利息或者说这些资本收益会用来干什么呢?

 

根据Facebook自己的白皮书说,Libra的资产储备收益并不向用户付息,资产产生的收益,要用于系统运行、创始机构的分红和系统升级。

 

这一块成本其实是很高的,对一个清算机构来讲,它一年的运行成本,没有10个亿或者20几个亿的人民币是搞不定的。

 

Facebook专门为Libra设了一个运营机构,叫Calibra,它拿到的牌照叫货币服务牌照,但是美国货币服务牌照是不允许进行资产托管的,这样一来,它必须要把资产托管给其他传统的金融机构,这些其他金融机构就包含了央行,或者是商业银行等金融机构了。

 

如果由央行来托管的话,那利息肯定给得就比较少,不可能满足它拿资产收益来做系统升级、做系统维护,以及分红的需求。所以只能把这个钱托管给一个金融机构,由金融机构来进行运作。

 

这个金融机构在资金运作的过程中,肯定要强调稳定,不能出事,不能出现大幅上涨或者下跌,只能买低风险的、稳定性比较强的资产组合。

 

但是你想想目前这种资产组合都是什么?一般来说,满足要求的,只有主权债券,或者是一些3A级的企业债券。但是对于很多政府债券来讲,尤其是欧洲一些国家发行的主权债券,现在是什么收益状态呢?基本上都是负收益。

 

资产管理有两种形式,一种是主动型的,一种是被动型的。

 

被动型的,就是跟着大盘走,大盘什么表现,你就有什么表现。主动型的就是说你的目标是跑赢大盘。

 

如果Libra的储备资产对盈利性有这样高的要求,那就要采取主动型的资产管理模式,也就是说,要去找那些收益比较高的资产,但是收益高一定意味着风险高。这跟Libra稳定币的定位又是矛盾的。

 

也就是说,资产的盈利性和币值的稳定性,这两个目标之间天然是存在冲突的,目前也很难判断它到底会向哪边摆动。

 

第二讲小结

这一讲我们探讨了Libra能不能实现币值稳定的问题,虽然我们对它提出了很多质疑,但是不管怎样,跟比特币这样的加密资产相比,Libra肯定会是更稳定的货币,否则就违背了发行Libra的初衷了。

 

但是Libra作为一种稳定币,要能推行成功的话,意味着Libra的创始协会,既要扮演Libra的中央银行的角色,同时也可能会演变成一个私营的国际货币基金组织,而且在私营部门里,它会比国际货币基金组织的影响力还要大。

 

这个问题我们后面还会谈到。如果你有对国际经济感兴趣的朋友,也可以把这一讲分享给他。

 

下一讲,我们来看看Libra的竞争力到底是什么。

 

未完待续

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