SEC员工：功能性加密网络维护升级通常不构成Howey测试所指关键管理努力
据美国证券交易委员会（SEC）公司金融部9月25日发布的加密资产常见问题解答，一旦加密系统达到“功能性”状态，为其提供安全维护、改进、功能增强或促进网络效应等服务，包括资助或赞助开发项目，通常不属于Howey测试所称的“关键管理努力”，相关服务承诺本身一般不会满足Howey测试的相应要件。FAQ还称，若质押收据代币仅证明持有人对底层数字商品的所有权，且不改变相关权利、义务或收益，其可被视为“数字工具”；由基于协议的流动性质押提供商发行时，也可能被视为“数字商品”。
据美国证券交易委员会（SEC）公司金融部9月25日发布的加密资产常见问题解答，一旦加密系统达到“功能性”状态，为其提供安全维护、改进、功能增强或促进网络效应等服务，包括资助或赞助开发项目，通常不属于Howey测试所称的“关键管理努力”，相关服务承诺本身一般不会满足Howey测试的相应要件。
FAQ还称，若质押收据代币仅证明持有人对底层数字商品的所有权，且不改变相关权利、义务或收益，其可被视为“数字工具”；由基于协议的流动性质押提供商发行时，也可能被视为“数字商品”。此外，功能性网络对非证券加密资产的回购计划通常不构成关键管理努力；但若网络尚未具备功能且回购被宣传为为持有人创造收益，则可能构成相关承诺。
SEC强调，该FAQ仅代表公司金融部工作人员观点，不具有法律效力，也未经委员会批准或否决。
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