灰度：美SEC“创新豁免”或推动真实代币化美股纳入美国受规管体系

灰度研究主管 Zach Pandl 发文指出，美国证券交易委员会（SEC）近期出台的“创新豁免（Innovation Exemption）”指令，有望彻底改变此前代币化美股主要依托离岸“包装衍生品”交易的格局，推动具备完整股东投票权与分红权的真实代币化股票纳入美国受规管金融体系。该豁免命令为期 5 年，针对性放宽了两项核心登记要求：符合资质的代币化交易场所无需注册为传统证券交易所；符合资质的流动性提供者无需注册为交易商（Broker-Dealer）。

灰度认为，这标志着链上交易基础设施正证明其完全契合合规监管与投资者保护，未来有望推动国会推进更广泛的两党立法进程。