《Clarity Act》受挫后，加密行业转向联邦监管机构寻求规则

近两年来，加密行业在华盛顿的策略几乎围绕一个词展开：明确性。行业原本认为，只要通过市场结构法案，后续问题便会迎刃而解。但这一策略受阻，行业关注点如今从国会转向联邦监管机构。

上周，参议院以 49 比 50 的程序性投票未能推进《Clarity Act》。这项酝酿一年多的综合性市场结构法案，距离所需的 60 票相差甚远。经过数月谈判后，围绕唐纳德·特朗普总统加密业务的道德条款成为争议焦点，民主党议员投下反对票，另有三名共和党议员加入反对阵营。法案主要设计者、参议员辛西娅·卢米斯表示，该法案今年几乎已无望推进。

不过，法案受挫并未让规则制定停摆，反而促使监管机构自行填补空缺。48 小时内，多个联邦监管机构相继采取行动。SEC 主席保罗·阿特金斯在宣布数字资产“创新豁免”时，直接回应了《Clarity Act》受挫一事。根据该框架，符合条件的平台无需注册为全国性证券交易所，即可在链上交易代币化美国股票。这是迄今最明确的信号之一，表明 SEC 打算运用自身权限制定加密政策，而不是等待立法者行动。

CFTC 也在同步推进相关工作。该机构工作人员发布了不采取行动立场，允许被动软件服务商（包括加密钱包应用）在不注册为介绍经纪商的情况下，让用户接触受监管的衍生品。CFTC 还已将一项范围更广的加密市场规则草案提交白宫审查，但文本尚未公开。随后，美联储于周四提出规则，要求其监管的稳定币发行方以安全、流动性强的资产为代币提供足额支持，并针对运营风险持有资本。

这是多个机构落实《GENIUS Act》的一部分；该稳定币法案由特朗普总统于 2025 年签署。相关推进还包括货币监理署（OCC），该机构正加紧敲定自己的稳定币规则，目标是在 11 月前完成，以赶上 1 月的法定期限。

由此形成的监管格局，正通过一项项规则逐步搭建，而非依靠国会通过一部统一法案。行业人士大多已接受这一现实。Solana 政策研究所所长克里斯汀·史密斯表示，行业“如今正转向监管机构寻求指导”，并称这是“目前更可行的前进路径”。