Anthropic计划投入5,180亿美元建设AI基础设施，上市前永续合约反应平淡

据路透社看到的人工智能公司 Anthropic IPO 招股说明书，该公司计划在未来几年投入5,180亿美元，用于云服务、计算能力和基础设施建设。 招股说明书将这项支出计划描述为一场押注：人工智能对全球经济的影响将超过工业化、电力和互联网。Anthropic 是一家总部位于美国的人工智能公司，旗下开发 Claude 系列模型。路透社报道称，该公司可能在美国11月中期选举后上市，估值或超过2万亿美元，是其5月融资时9650亿美元估值的两倍以上。

这项支出计划出台之际，Anthropic正面临巨额亏损。公司2025年净亏损420亿美元，其中约340亿美元是与融资相关的会计费用，相关融资未来可能转换为股份，并非经营业务的现金支出。若剔除与过往融资相关的减值，公司的经营亏损仍超过80亿美元。 去年，Anthropic收入增长12倍，接近46亿美元；其中近四分之一来自两家客户。公司警告，许多最大客户并未签订长期合同。截至2025年底，Anthropic持有202.8亿美元现金及短期投资。

据 CoinMarketCap 数据，周二，Anthropic 上市前永续期货在主要交易所的交易价格为1,998美元，24小时内下跌约2%，较9月9日创下的2,211美元纪录低约10%。这类合约允许交易者在公司上市前押注其估值。每份合约的价格对应公司以万亿美元计的预期估值；按币安的定价方式，1,998美元意味着市场给 Anthropic 的估值约为2万亿美元，与路透社报道的数字相符。

据 Coin Metrics，12家交易所上线了 Anthropic 上市前永续合约。截至发稿时，未平仓合约价值超过1亿美元，币安占交易活动的30%以上。在主要去中心化交易所 Hyperliquid 上，由 Entropy 运营的 Anthropic 市场未平仓合约价值为3,600万美元。

这些合约均不赋予持有人 Anthropic 股权，而是以现金结算、追踪公司隐含估值的合成衍生品，并不代表持有人拥有公司股份。与比特币、以太坊及其他主流加密货币相关的永续合约相比，这一市场规模小得多、流动性也更低；后者的未平仓合约价值通常达到数十亿美元。